Qu’est-ce que Maker Dai ? Guide du débutant

Qu’est-ce que Maker Dai ?

Offrant un substitut stablecoin et viable à Tether, Maker est une plate-forme contractuelle intelligente qui contrôle et vend Dai. Décentralisée et sans tiers de confiance, la plate-forme Maker stabilise la valeur du Dai par rapport au dollar américain en utilisant des mécanismes de marché externes et des incitations économiques.

En éliminant la nécessité de se fier à une organisation centralisée et les tracas d’audits par des tiers, Maker offre un système stablecoin transparent qui est entièrement inspectable sur la blockchain Ethereum.

Système Dual Coin de Maker

La plate-forme Maker a deux monnaies : Makercoin (MKR) et Dai (DAI).

• Makercoin : Un token avec un prix volatil qui est utilisé pour gérer la plate-forme Maker.
• Dai : Une monnaie dont le prix est stable et qui convient aux paiements, à l’épargne ou à la garantie.

Comparaison de Dai et de Tether

Similitudes

• Prix – Les deux prix sont égaux au prix d’un dollar É.-U.
• Type d’actif – Il s’agit dans les deux cas d’actifs adossés à des garanties.
• Possibillités de minage – Les deux pièces ne sont pas minables.

Différences

• Actif collatéral : Tether est adossé à des réserves bancaires vérifiées en dollars US fiduciaires tandis que Dai est adossé à des contrats intelligents Ethereum surcollatérés.
• Stabilisation des prix : Le prix de Tether provient entièrement de la capacité du détenteur d’échanger un Tether contre un dollar américain. Le prix du Dai est stabilisé à un dollar américain à l’aide de facteurs externes au marché tels que les positions de dettes garanties (CDP), les mécanismes autonomes de rétroaction et les incitatifs économiques externes.
• Blockchain : Tether est émis sur la chaîne Bitcoin via le protocole Omni Layer tandis que Dai est émis sur la chaîne Ethereum.
• Décentralisation : Tether est essentiellement centralisé car il ne peut être créé ou détruit que par Tether Limited. D’autre part, Dai est plus décentralisé car Dai ne peut être créé et détruit que par des utilisateurs individuels.

Pourquoi a-t-on besoin de Stablecoins ?

En raison de leur immense volatilité, les crypto-monnaies normales ne sont pas idéales pour toute forme de paiement direct ou d’utilisation comme garantie. Afin d’éviter d’énormes fluctuations de valeur, des stablecoins sont nécessaires pour atténuer le risque de marché des actifs cryptés changeants.

Les utilisations de Dai Stablecoin

Maker couvre quatre grands marchés qui pourraient bénéficier de l’utilisation de Dai.

1. Marchés du jeu : Il est illogique de faire des paris à long terme avec des crypto-monnaies volatiles. Les crypto-monnaies volatiles exposent le joueur non seulement au risque du pari, mais aussi au risque implicite du prix de l’actif. L’utilisation d’une crypto-monnaie à prix stable comme Dai permet au joueur d’isoler son risque uniquement sur ses paris.
2. Marchés financiers : Des garanties à prix stable comme le Dai sont nécessaires pour les options et les contrats dérivés intelligents dans le secteur financier. Les positions de dettes garanties de Maker offrent également un levier de négociation décentralisé sans avoir recours à l’autorisation d’un tiers.
3. Commerce international : Le coût des transactions internationales peut être important ; Dai permet d’atténuer adéquatement la volatilité des devises et d’éliminer les intermédiaires du processus de transaction.
4. Systèmes comptables transparents : Avec des transactions totalement vérifiables, Dai permet aux gouvernements, aux entreprises et aux organisations d’accroître leur efficacité et de réduire leurs risques de corruption.

Fonctions essentielles de MKR

MKR a trois rôles essentiels sur la plate-forme Maker :

Token utilitaire

Vous ne pouvez utiliser MKR que pour payer les frais courus sur les CDPs qui génèrent Dai dans le système Maker. Lorsque vous payez ces frais, le MKR est « brûlé » ou retiré de la réserve. L’approvisionnement en MKR diminuera à mesure que le MKR sera brûlé. Si la demande de Dai et de CDP augmente, la demande de MKR devrait également augmenter.

Token de gouvernance

Les détenteurs de MKR utilisent le token pour voter sur la gestion des risques et la logistique du système Maker. Le processus de vote de Maker se fait par le biais d’un vote d’approbation continu.

• Vote d’approbation continu : Chaque détenteur de MKR peut voter pour un nombre illimité de propositions avec le MKR qu’il ou elle détient. Tout détenteur de MKR peut également soumettre une nouvelle proposition. Les votants peuvent se retirer ou voter en faveur de toute proposition à tout moment. La proposition qui obtient le plus grand nombre de voix de tous les détenteurs de MKR devient la « proposition la plus importante » et peut être activée pour apporter des changements aux paramètres de risque du système.

Ressource sur la recapitalisation

Si certaines parties du porte-feuille de garanties deviennent sous-garanties, le système Maker crée automatiquement de nouveaux tokens MKR et les vend sur le marché. Cela permet de lever instantanément des fonds pour capitaliser le déficit de valeur dans le système et de soulager l’ensemble du système Maker de l’insolvabilité. Une mauvaise gouvernance entraînera une dilution de la valeur de tous les tokens MKR. Cela crée un système de pénalités qui devrait aligner les intérêts des votants de Maker sur ceux de l’ensemble du système Maker.

Fonctionnement du système Maker

Pour qu’un utilisateur puisse interagir avec le système Maker, il doit d’abord créer une position d’endettement garanti.

Positions de la dette garantie par des sûretés réelles

Pour créer Dai sur la plate-forme Maker, l’utilisateur doit utiliser son Ethereum pour des contrats intelligents uniques de Maker connus sous le nom de Collateralized Debt Positions (CDPs). Bien que les CDP génèrent des Dai que l’utilisateur peut utiliser, ils génèrent également des intérêts au fil du temps, connus sous le nom de  » Stability Fee « .

Actuellement, le Pooled Ether (PETH) est le seul type de collatéral accepté sur la plate-forme Maker. Afin d’obtenir Dai d’un CDP, un utilisateur doit d’abord convertir son Ether en PETH.

L’interaction de l’utilisateur avec un CDP comporte quatre étapes de base :

1. Créer le CDP : Un utilisateur envoie d’abord une transaction à Maker pour créer un CDP. Ensuite, l’utilisateur doit envoyer son PETH pour garantir le CDP.
2. Génération de Dai : L’utilisateur envoie ensuite une transaction indiquant le montant de Dai qu’il souhaite obtenir du CDP. Lorsque l’utilisateur reçoit Dai, un montant équivalent de dette sous forme de PETH est bloqué dans un contrat intelligent. L’utilisateur ne peut pas accéder à cette garantie bloquée jusqu’à ce que la dette impayée de Dai soit remboursée.
3. Conciliation de la dette : Pour récupérer sa garantie, l’utilisateur doit rembourser sa dette impayée dans le cadre du CDP et payer une  » Stability Fee  » qui sert essentiellement d’intérêts sur cette dette. La Stability Fee doit être payée en MKR alors que les dettes en cours ne peuvent être remboursées qu’en Dai.
4. Retrait d’une garantie : Une fois la dette de l’utilisateur et la Stability Fee remboursés, l’utilisateur peut enfin récupérer sa garantie en envoyant une transaction à Maker.

Paramètres de risque des CDPs

Les détenteurs de MKR votent sur quatre paramètres de risque clés pour les CDP afin d’assurer la stabilité du système Maker :

1. Plafond de la dette : Montant maximal de la dette pouvant être créée par un seul type de CDP.
2. Ratio de liquidation : Ratio des garanties par rapport à la dette auquel un CDP devient vulnérable à la liquidation.
3. Stability Fee : Frais supplémentaires calculés sous forme de pourcentage de rendement annuel sur la dette périphérique du CDP.
4. Ratio de pénalité : Ratio pour le montant maximum de Dai qui peut être levé à partir d’un événement de liquidation.

Mécanismes de stabilité des prix

Le système Maker Stablecoin utilise des facteurs externes du marché et des incitations économiques pour rattacher le Dai à la valeur d’un dollar.

Prix cible

Le prix cible de Dai a deux fonctions principales sur la plate-forme Maker :

1. Calculer le ratio des garanties par rapport à la dette d’un CDP
2. Déterminer la valeur des actifs remis en garantie dans le cas d’un décompte global.

Mécanisme de rétroaction du taux cible

En cas de forte instabilité du marché, le mécanisme de rétroaction du taux cible (TRFM) peut être automatisé. Lorsqu’il est activé, le système Dai Stablecoin ajuste le taux cible afin de stabiliser le prix du marché de Dai plus près du prix cible.

L’engagement du TRFM rompt le lien fixe entre le Dai et le dollar américain, mais modifie le taux cible pour inciter les participants au marché à maintenir le prix du Dai au prix cible.

Le prix du marché chute sous le prix cible

Si le cours du Dai est inférieur au cours cible, TFRM augmentera le taux cible.

Une augmentation du taux cible fait en sorte que la génération de Dai devient plus coûteuse. En même temps, une augmentation du taux cible entraîne une augmentation des gains en capital découlant de la détention de Dai. L’augmentation des gains en capital stimulera la demande globale de Dai.

Une augmentation du taux cible réduira l’offre de Dai tout en augmentant la demande de Dai. L’économie de base devrait faire remonter le prix du marché de Dai vers le prix cible.

Le prix du marché grimpe au-dessus du prix cible

Si le cours du Dai est supérieur au prix cible, TFRM diminuera le taux cible.

Une diminution du taux cible fait en sorte que la production de Dai devient moins coûteuse. En même temps, une baisse du taux cible réduira les gains en capital associés à la détention de Dai. La diminution des gains en capital diminuera la demande globale de Dai.

Une diminution du taux cible augmentera l’offre de Dai tout en diminuant la demande de Dai. L’économie de base devrait faire baisser le prix du marché de Dai vers le prix cible.

Paramètre de sensibilité

Le paramètre de sensibilité du système stablecoin détermine l’ampleur du taux cible en réponse à tout changement du prix du marché du Dai.

Chaque fois que le paramètre de sensibilité et le taux cible sont tous deux égaux à zéro, Dai sera rattaché au cours cible courant.

Règlement global

Une option décentralisée de dernier choix, le règlement global garantit aux détenteurs de Dai de recevoir le prix cible en cas d’urgence. Le règlement global ferme lentement l’ensemble du système Maker et garantit que tous les utilisateurs reçoivent la valeur nette des actifs auxquels ils ont droit.

Pour qu’un règlement global intervienne, les électeurs de MKR doivent voter sur la situation afin de s’assurer qu’un arrêt du système est vraiment nécessaire. Parmi les cas qui pourraient mériter un règlement global, mentionnons l’irrationalité à long terme du marché, une faille de sécurité ou des mises à niveau du système.

Facteurs de risque de la plate-forme Maker

Aucun système n’est parfait. Maker décrit ses principaux facteurs de risque dans la mise en œuvre de sa plate-forme. Elle énumère également les mesures qu’elle prend pour atténuer ces facteurs de risque.

1. Attaque de piratage malveillant : Si les contrats intelligents déployés présentent une vulnérabilité, un codeur malveillant pourrait tenter de voler des garanties de la plate-forme Maker.
2. Evénement Black Swan : Si Ethereum subit un crash violent et inattendu, le système Maker peut ne pas être en mesure de maintenir le contrôle du prix des actifs système.
3. Concurrence : Complètement décentralisé, le système Dai Stablecoin est extrêmement complexe. Maker craint que le marché ne décide d’opter pour un actif numérique plus simple et centralisé.
4. Marchés irrationnels : Les actions irrationnelles des marchés sur une période de temps suffisamment longue pourraient faire perdre aux utilisateurs de Maker la confiance dans la stabilité et la liquidité du système.
5. Défaillance de l’équipe Maker : L’équipe de gestion de Maker reconnaît pleinement les ramifications négatives pouvant résulter d’une erreur humaine ou d’un manque de préparation en toute circonstance.

Levées de fonds et trading

Comme le Dai est à parité douce avec le prix d’un dollar américain, il n’est pas destiné à être tradé. Pour générer Dai, téléchargez un navigateur Ethereum tel que MetaMask et surfez sur la plate-forme Dai.

MKR a d’abord été vendue dans le cadre d’un forum public et a fait l’objet de plusieurs offres privées avant de passer à Openledger. Actuellement, MKR et Dai sont vendus par l’entremise d’Oasis Decentralized Exchange (OasisDex).

Pour vous connecter à OasisDex, ouvrez un navigateur Ethereum et naviguez vers OasisDex.

MKR dispose actuellement d’un volume d’approvisionnement de 618 228 unités sur un total de 1 000 000 unités.

Comment faire pour stocker Makercoin et Dai

Maker et Dai sont tous deux des tokens Ethereum standard conformes à la norme ERC-20. Par conséquent, Maker et Dai doivent être stockés dans un porte-feuille compatible ERC-20 tel que MyEtherWallet.

Offrant une meilleure sécurité que les porte-feuilles logiciels, les porte-feuilles matériels tels que le Ledger Nano S et le Trezor sont généralement le moyen le plus sûr de stocker les tokens standard ERC-20.

Développement de produits

La première monnaie stable entièrement décentralisée sur Ethereum, Dai est officiellement entrée en service le 18 décembre 2017.

Au cours des six à douze prochains mois, Maker Platforms prévoit d’élargir le nombre de types de garanties pouvant être utilisés pour générer des Dai. Pour l’instant, seul Ethereum Pooled peut être utilisé pour créer des CDPs et faire des Dai.

La feuille de route de développement de Maker est très agressive et se concentre sur l’adoption généralisée de Dai au fil du temps dans de multiples applications de blockchain.

L’équipe Maker

Fondée il y a presque trois ans, MakerDao est rapidement passée d’une petite équipe à plus de trente-cinq membres. MakerDao est dirigé par Rune Christensen, son PDG et fondateur.

Conclusion

Avec la véracité des réserves en dollars de Tether’s qui sont mises en doute, Maker’s Dai fournit un substitut stablecoin viable. Maker a créé un système de stablecoin entièrement inspectable et transparent qui est vraiment décentralisé et sans tiers de confiance. L’ensemble de l’écosystème de la blockchain devrait bénéficier du lancement de Dai.

Pour plus d’informations, consultez le site Web de MakerDao et son livre blanc.

Clause de non-responsabilité/Disclaimer : Le contenu de cet article est destiné à des fins éducatives seulement. Il ne doit pas être considéré comme un conseil d’investissement ni comme une approbation du projet Maker Dai.